电力——在AI竞赛中的地位愈发重要长胜证券有限公司。
据追风交易台消息，高盛一份11月13日的研究报告指出，电力供应的巨大差异正在成为一个关键变量，可能减缓美国在AI基础设施领域的扩张步伐，同时为中国提供一个意想不到的竞争优势。
随着AI对算力需求的爆炸式增长，美国正面临一场迫在眉睫的电力供应危机。高盛测算，到2030年，在数据中心需求快速增长的情景下，美国全国的有效备用电力容量可能会跌破15%的行业公认“临界线”，这意味着电网的可靠性将面临严峻挑战。
相比之下，中国的情况截然不同。报告预测，得益于近年来在可再生能源、煤电、核电等领域的持续大规模投资，到2030年，中国将拥有约400吉瓦（GW）的庞大备用电力容量。这一数字不仅远超自身需求，更是全球数据中心届时预期总电力需求（约120GW）的三倍以上。
分析师Hongcen Wei、Daan Struyven和Samantha Dart在报告中强调，充足且可靠的电力供应是AI竞赛的关键塑造因素。
美国电力警钟：备用容量逼近“红线”
高盛的报告为美国的电力前景敲响了警钟。目前，美国拥有全球44%的数据中心容量，处于领先地位，但其电网正承受越来越大的压力。报告数据显示，数据中心已占美国总电力需求的约6%，预计到2030年，这一比例将攀升至11%。
更令人担忧的是，美国的“有效备用电力容量”——衡量电网在用电高峰期可靠性的关键指标——在过去五年里已从26%显著下降至19%，逐步逼近15%的临界阈值。
在区域层面，问题更为突出：全美13个区域电网中，已有8个处于或低于该临界水平。这种紧张状况已在部分地区引发了实质性影响，例如全球“数据中心之都”弗吉尼亚州所在的PJM电力市场，去年夏天就经历了实时电价和发电容量价格的大幅飙升。
高盛分析师警告称：“有限的有效备用电力容量可能成为美国数据中心进一步发展的瓶颈。”
中国电力充裕：400GW冗余提供发展空间
与美国电网的捉襟见肘形成对比，中国的电力供应显得十分充裕。据彭博社报道，自2021年和2022年经历电力短缺后，中国开启了一轮大规模的电力建设，涵盖了可再生能源、煤电厂和核反应堆等多种能源形式。
高盛的报告量化了这一建设成果。报告预测，到2030年，中国的有效备用电力容量将达到峰值需求的25%，对应约400GW的绝对值。这一巨大的电力冗余，为中国承接未来AI驱动的数据中心扩张以及其他高耗能产业的发展，提供了坚实的基础。
“我们预计中国的备用容量将保持充足，足以适应数据中心和其他行业日益增长的电力需求。”高盛分析师在报告中写道。目前，中国拥有全球约四分之一的数据中心容量，位居世界第二。充沛的电力储备，可能使其有能力快速追赶领先者。
供需失衡：解析中美电力格局分化
中美电力格局之所以出现如此显著的分化，源于两国在供需两端的不同路径。
高盛报告分析，美国电力市场趋紧主要由三个因素导致：首先，数据中心驱动的电力需求稳健增长；其次，新增发电能力建设不足，新的可再生能源和天然气发电装机不足以抵消计划中的煤电退役；最后，储能等新技术的发展规模仍然有限，无法填补缺口。
而在中国，出于保障能源安全的战略考量，政府推动了对所有电源的全面投资。报告指出，这一轮建设不仅规模庞大，而且涵盖了可再生能源、煤炭、天然气和核能等多种技术，旨在系统性地提升电网的备用容量和可靠性。
电力：AI竞赛的新变量
高盛的这份报告揭示了AI竞赛中一个长期但至关重要的新变量。过去，市场的焦点主要集中在芯片禁令、人才流动和算法创新上，而电力作为物理基础，其重要性正日益凸显。
报告的结论是，电力基础设施的瓶颈可能至少在2030年前暂时减缓美国的AI发展进程。对于依赖大规模数据中心的企业和投资者来说，未来在美国部分地区可能面临更高的电力成本、更长的项目审批时间，甚至电力短缺的风险。
反之，中国充裕且成本可控的电力供应，可能成为吸引数据中心投资的新磁极。这一趋势不仅可能改变全球数据中心的地理分布，也将对上下游产业链，包括能源设备、高耗能产业（如铝业）等产生深远影响。
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